数字经济学术｜周刊·第104期｜2023.01.23-01.29

「数字经济学术」

1月26日 Xia Chen等在Management Science上发文The Economic Value of Blockchain Applications: Early Evidence from Asset-Backed Securities

摘要：本文评估了区块链应用的经济价值。在中国的资产支持证券（ABS）发行的背景下，一些ABS是用区块链技术发行的，而另一些则没有，我们发现，使用区块链能显著降低发行时的票面收益率。与其他ABS相比，使用区块链技术发行的ABS的收益率差下降了31.4个基点，相当于比样本平均值相对减少13%（样本包括2015年1月1日至2021年6月30日期间发行的4,390笔ABS交易中的10,287个档次）。我们进一步记录到，区块链的效果对于由信誉较差的信用评级机构和更依赖发行人的评级业务的机构评级的ABS交易、对于循环的ABS以及对于基础资产数量较多的ABS更为明显。我们还发现，使用区块链可以降低保留权益的水平和信用增强机制的数量。本文通过对金融市场中区块链应用的经济价值进行小样本分析，对区块链技术经济价值相关研究有贡献。

关键词：区块链；资产支持证券；信息不对称

1月23日 Yao Cui等在Manufacturing and Service Operations Management上发文Value and Design of Traceability-Driven Blockchains

摘要：问题定义：本文对不同供应链结构下可追溯性驱动的区块链的价值和设计进行了理论研究。方法/结果：我们用博弈论研究一个买家和两个供应商之间的质量契约均衡，并确定了可追溯性驱动的区块链的两个基本功能。在串行供应链中，追踪连续生产过程的能力通过减轻双重道德风险创造价值。在这种情况下，可追溯性总是能提高产品质量和所有公司的利润，自然创造了双赢。在平行供应链中，追踪产品原产地的能力可以实现灵活的产品召回，这可能会降低产品质量。在这种情况下，可追溯性可以使买方受益，而使供应商受损，形成激励冲突。管理意义：在不同种类的供应链中运营的公司在采用和设计可追溯性驱动的区块链时可能面临独特的挑战。首先，在串行供应链中，任何公司都可以成为区块链的发起者，而在平行供应链中，买方率先发起区块链并适当补偿供应商可能是关键。第二，在串行供应链中，一个限制性的数据许可政策，即每个供应商与买方分享他们自己的可追溯性数据，但不相互分享，可以提高供应链的利润，而在并行供应链中，限制一个公司对可追溯性数据的访问永远不是最佳选择。第三，与平行供应链相比，在串行供应链中，供应商加强数据质量治理的动机更符合供应链的优化。

关键词：区块链；追踪性；供应链管理；质量管理；契约

本期责任编辑：徐君如 朱晓墨

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